汽车行业周报：旺季来临可期智能化核心主线

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（以下内容从华西证券《汽车行业周报：旺季来临可期 智能化核心主线》研报附件原文摘录）本周数据：8月第二周乘用车上险万辆，同比+%，环比-%8月批零数据较好，新能源渗透率超37%。根据交强险数据，8月7日-8月13日，乘用车市场上险销量万辆，同比+%，环比-%，其中，新能源车市场上险万辆，同比+%，环比-%，渗透率达到%。本周观点：旺季来临可期智能化核心主线汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。本月核心组合【理想汽车-W、长安汽车、伯特利、拓普集团、新泉股份、旭升集团、双环传动、德赛西威、经纬恒润、继峰股份、比亚迪、春风动力】。智能化奇点已来，重视智能化拐点向上、自主技术输出带来的产业链机会，同时重点关注边际改善的新势力产业链。1）城市NOA落地，智能驾驶加速普及。特斯拉FSD北美使用率拐点向上，国内华为、小鹏、理想、蔚来积极推动城区NOA落地。传统自主车企加速发力，长安深蓝与华为签署框架合作协议，长安与百度签署战略合作协议，在云计算、人工智能、大数据和物联网等领域进行深度合作，上汽智己宣布“城市NOA”将于10月开启公测，“通勤模式”将于2024年迅速覆盖全国100+城市，上通五菱新车宝骏云朵将跨层记忆泊车落地到15万以内，均标志着智驾正在加速普及。展望23H2，智驾潜在催化包括华为和蔚小理城区NOA口碑反馈及购买意愿，L3标准等法规落地，及特斯拉AIDAY。我们判断智能驾驶行业正迎来技术、法规、用户接受度三重拐点，建议关注智驾水平领先、城市NOA推进加速的主机厂以及线控底盘、域控制器等细分赛道。2）短期扰动无需过度担忧，静待金九银十需求回暖。8月以来，受淡季影响需求相对减弱，部分车企开启降价，其中特斯拉Model3提供8,000元保险补贴，ModelY长续航、高性能版降万元，由于后续Model3即将改款、且ModelY高配版销量占比偏低，我们判断本轮价格调整整体影响有限。从需求来看，上半年积压的需求在7月释放，8月需求环比相对减弱，但与21年及历史同期相比整体需求仍然坚挺，待后续“金九银十”购车旺季到来，叠加去年低基数，需求有望快速回暖。乘用车：成长、周期共振，看好优质自主车企崛起。1）基本面边际向上持续可期：6、7月批零数据持续超预期，同时政治局会议提出要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，23H2在政策支持及长安深蓝S7、银河L7、小鹏G6、海豹DMi等优质供给驱动下，新能源渗透率有望加速提升；2）智能化加速，重点关注T及各车企进展+L3标准出台：智能驾驶能力有望成为车企竞争的重要因素。销量端，理想、小鹏、蔚来、华为城市NOA加速落地有望促进智驾成为影响购车的重要因素，带来智驾车型购买率的提升，促进销量向上；估值端，特斯拉智驾软件付费模式在北美跑通，小鹏与大众合作收取技术服务费，有望改变车企盈利模式，驱动估值中枢向上。23H2潜在催化包括华为和蔚小理城区NOA口碑反馈及购买意愿，及L3标准等法规落地等。我们看好智能化布局领先、且产品周期、品牌周期向上的优质自主车企，推荐【理想汽车H、长安汽车、比亚迪、吉利汽车H、长城汽车】，受益标的【小鹏汽车H、蔚来-SW】。零部件：中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量。电动智能重塑秩序，优质自主零部件供应商一方面凭借性价比和快速响应能力获得更多配套机会，另一方面部分卡脖子技术借机实现0到1突破，打破外资垄断格局。同时全球化进程明显加快，中国零部件崛起势不可挡。短期看，智能化是下半年最强主线，智驾端23年将成城市NOA重要落地年份，域控制器、智驾传感器等智能驾驶零部件有望迎来加速渗透，同时，重点关注蔚来和华为奇瑞产业链：23H2蔚来ES6、EC6换代等爬坡上量，叠加终端优惠助力，销量有望加速修复；华为奇瑞新车型将于年底上市，特斯拉Model3改款、Cybertruck等车型量产及新一代车型有望发包定点，增量可期，坚定看好新势力产业链+智能电动增量，推荐：1、新势力产业链：优选T链-【拓普集团、新泉股份、旭升集团、双环传动、爱柯迪】，受益标的【岱美股份】；蔚来产业链-【文灿股份、上声电子、继峰股份】；华为奇瑞产业链-【星宇股份】，受益标的【瑞鹄模具】；2、智能化核心主线：优选最大受益的整车-【理想汽车】，受益标的【小鹏汽车】；智能驾驶-【伯特利、德赛西威、经纬恒润-W、科博达】+智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份】。重卡：至暗时刻已过，新一轮景气周期启动。根据第一商用车数据，2023年7月重卡市场约销售万辆（开票口径，包含出口和新能源），环比-24%，同比+44%，净增加值约万辆。物流重卡需求维持稳健，工程重卡销量有望贡献弹性；国六排放标准已逐步进入落地实施阶段，各环节内资头部供应商有望受益排放升级，相关受益标的【潍柴动力、中国重汽、隆盛科技、银轮股份】。摩托车：供给持续驱动，优选中大排量龙头。据中国摩托车商会数据，2023年6月国内250cc+中大排量摩托车销售万辆，同比-%，环比-%。2023年1-6月累计销售万辆，同比+%。供给端头部车企新车型、新品牌投放加速提供行业发展的核心驱动力，市场快速扩容，我们预计2023年行业增速30-40%，持续推荐中大排摩托车赛道。参考国内汽车发展历史及海外摩托车市场竞争格局，自主品牌有望成为中大排量摩托车需求崛起最大受益者，推荐【春风动力、钱江摩托】，相关受益标的【隆鑫通用】。本周行情：整体弱于市场汽车板块本周表现弱于市场。汽车板块本周表现弱于市场，货车跌幅较小。本周A股汽车板块下跌%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第25位，表现弱于沪深300（下跌%）。细分板块中，货车、汽车服务、汽车零部件、客车、其他交运设备、乘用车分别下跌%、%、%、%、%、%。风险提示：汽车行业竞争加剧，价格战加剧；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。