大众50亿“援”小鹏，危墙下的“绝地求生”

进入2023年，G9的失利再加上P7i的后继乏力，小鹏汽车销量连续下滑，颓势难挽。眼下，现金流短期倒逼小鹏汽车主动变革，此番大众出手援助50亿元，实则也是互惠互利的合作。

7月27日，港股小鹏汽车高开高走，早间开盘涨超40%，截至晚间收盘，港股股价报81港元/股，市值1120亿港元。

(相关资料图)

消息面上，前一日晚间，大众汽车与小鹏汽车宣布达成技术框架协议。大众汽车将向小鹏汽车增资约7亿美元，以每ADS15美元的价格收购小鹏汽车约4.99%的股权。

交易完成后，大众汽车集团将获得一个小鹏汽车董事会观察员席位，并成为小鹏汽车的第三大股东。

步入2023 年，包括特斯拉以及传统燃油车品牌掀起的“降价潮”，小鹏汽车作为曾经的“销冠”也一度被卷出局，而销量的不如意一定程度上反映了小鹏当前所遭遇的发展困局。

作为互联网团队操盘的车企，大众与小鹏合作谋求其核心技术，尤其在智能化、自动驾驶和智能座舱领域，而小鹏可借大众弥补在车辆硬件，以及全球销售体系的不足，进一步打开知名度。

如此看来，此番合作是一桩互相成就的美事，而销量下滑的小鹏汽车能否在下半年打出“翻身仗”？

大众7亿美元入股，成小鹏三股东

“大众汽车集团和小鹏汽车拥有高度互补的优势，这是我们长期战略合作的基础。我们将分享智能电动汽车的技术和世界一流的设计及工程能力，相互学习，共同推动智能电动车的发展。”此前，小鹏汽车董事长兼首席执行官何小鹏在公开场合表示。

7月26日，小鹏汽车发布公告宣布，公司已与大众汽车达成战略少数股权投资框架协议，并建立长期的战略合作伙伴关系。这一消息引发了市场的强烈反应，同日小鹏汽车美股业务一度上涨近30%。

公告表示，小鹏汽车将以每股15美元的价格向大众汽车集团发行4.99%的A类普通股，发行总额约为7亿美元。

而一旦交易完成，大众汽车将成为小鹏汽车的第三大股东，仅次于持股20.5%的创始人何小鹏和持股11.1%的阿里巴巴集团，同时，大众汽车还将获得一个小鹏汽车董事会的观察员席位。

公告内，小鹏表示，双方初期阶段的合作将集中在中国的中型车市场，并共同开发两款大众汽车品牌的电动车型。

据悉，这两款新车将专为中国市场设计，补充基于MEB平台的产品组合，并计划于2026年推向市场，具体的合作内容还需要最终的协议达成后才能确定。

除此之外，大众汽车还宣布新成立的大众汽车（中国）科技有限公司将成为小鹏汽车在开发领域的合作伙伴。据悉，该公司将成为大众汽车集团在沃尔夫斯堡之外规模最大的研发基地，将汇集研发、创新和采购功能，预计将有超过2000名研发和采购专家共同投入全新智能网联电动车型的相关工作。

此次战略合作对于两家公司都具有重要意义。对于小鹏汽车而言，这将为其在中国市场进一步拓展提供强有力的支持，加速其智能电动车的推广和推进。而对于大众汽车来说，此举将有助于加强其在电动车领域的布局，进一步拓展其在中国市场的影响力，为未来的发展开辟新的机遇。

目前，小鹏汽车在售车型包括小鹏P7、小鹏P7i、P5、G3i、G9和G6。尤其值得一提的是，G6是小鹏汽车最新推出的车型，于6月29日上市。该车共推出5款车型，售价区间为20.99-27.69万元，提供两驱和四驱两种动力，并配备电动尾翼和激光雷达等高端配置，被寄予与特斯拉Model Y竞争的期望。

“大小”联姻，同谋突围

对于此次大众汽车重金“砸”来的合作，不少人认为主要缘于大众在电动化转型过程中遇到的困难。

7月26日，小鹏汽车发布双方合作细节公告表示，与大众汽车将基于G9产品平台开发两款B级纯电动车型，据悉，大众和小鹏合作的首款车型将基于小鹏G9的电动车平台和软件联合开发。

小鹏汽车在公告中透露，未来还将与大众汽车还将在多个领域合作，包括新的电动汽车平台、软件技术和供应链等，并计划于2026年走向市场。

根据大众方面发布的数据显示，今年上半年，大众汽车集团全球纯电动汽车交付量达到32.16万辆，同比增长48%。然而，中国市场的表现与欧洲市场相比存在明显差异。

具体来看，欧洲市场上半年交付量增长了68%，达到21.71万辆，占据了大众汽车集团纯电动汽车总销量的68%，可谓是该集团纯电动汽车销售的主力市场。

相比之下，中国市场的情况并不如人意。大众汽车集团纯电动汽车在中国市场的交付量却出现了约2%的下降，仅为6.24万辆，仅占该集团纯电动汽车销量的19%。

随着入场者的增多，当前国内新能源汽车行业竞争趋于白热化。在最近举办的2023年中国汽车论坛上，大众汽车中国区总裁贝瑞德提到，当前市场上有超过120家汽车制造商竞相推出约150款新车型，导致竞争异常激烈。

此外，随着新能源汽车“国补”政策全面退出和燃油乘用车购置税减半政策不再继续，新能源汽车市场正面临严峻的挑战。这意味着新能源汽车必须依靠自身实力来与燃油车竞争，各新能源车企都迫切需要采取应对措施，在过去几个月里，这种激烈竞争甚至导致了大量价格折扣的现象。

大众汽车也被迫卷入了价格战，以其车型ID.3为例，原本的起售价约为16万元，如今已降至12.59万元。然而，尽管价格下调，销量的提升仍然有限。与之相比，比亚迪海豚的售价区间在11.68万元至13.68万元之间，但其在6月的销量却高达31140辆。

同时，大众的燃油车市场份额也在不断萎缩，这给大众汽车集团在中国业务带来了一定的挑战。鉴于这种局势，与小鹏汽车的“联姻”不仅可以获取相关技术，还可以加强在中国区的本土合作。

值得一提的是，除了与小鹏汽车合作，近年来，在“BBA”中，电动车业务增长最为乏力的奥迪也与上汽集团牵手，就电动汽车方面展开了合作。

危墙求生，何小鹏困境反转

受价格战冲击，即便在1月兜底国补、旗下车型降价、3月P7i上市等多重手段下，小鹏销量和业绩还是进入历史低谷.

今年一季度财报数据显示,小鹏营收40.3亿元，环比下降21.5%；共交付新车18230辆，环比下降17.9%,净亏损23.4亿元。

此外，各种销售促销增加和新能源汽车补贴届满导致毛利率仅有1.7%，环比下降7.0个百分点。

截至2023年6月，小鹏汽车的交付情况出现了显著的波动。仅在6月份，其交付量为8620辆，相较去年同期暴跌43.64%，成为跌幅最高的品牌。而这一数据，已较上月环比增长14.84%。

如果将时间跨度延长到前6个月，小鹏汽车累计交付量为41435辆，同比下滑39.93%。与去年形成鲜明对比。去年此时，无论是月度交付量还是半年交付量，小鹏汽车都位居榜首，如今却沦为垫底品牌。

不久前正式上市的小鹏G6，被视为其“救命稻草”，预售期近一个月来，G6已收到了3.5万个订单，且预计将在7月开始交付。对于小鹏汽车来说，G6能否挽救其目前不佳的市场表现还有待观察。

面对新车交付压力的增大，小鹏汽车对现金流的需求也非常迫切。尤其是去年第四季度现金流低于400亿元，今年一季度更是净现金流失58亿，目前净现金储备降低到了247亿。这主要是因为一季度应付款减少了30亿，可能是通过促进供应链合作来缩短付款周期，导致净现金大幅流失。在这样的背景下，小鹏汽车得到了大众汽车7亿美元的资金支持，为其雪中送炭。

值得一提的是，在2023年相比于去年，小鹏汽车已经开始采取开源节流的措施，节省了不少开支。这也是挽救小鹏汽车的第一步。而在1月30日，小鹏汽车宣布了一位“救兵”的加入，即前长城汽车总经理王凤英出任总裁，他的加入将进一步促使小鹏汽车对产品规划、产品矩阵以及销售体系进行大刀阔斧的调整。