读创公司调研｜“它”经济火热，宠物食品龙头中宠股份：5月出口订单已实现正增长
近年来，“宠物经济”成为年轻一代消费构成的必要部分，宠物经济迈入高速发展新阶段。数据显示，2022年中国宠物经济产业规模达到4936亿元，同比增长25.2％，预计2025年市场规模将达8114亿元。
【资料图】
近日，宠物食品龙头中宠股份(002891)接待东吴证券等多家机构调研。
关于公司目前出口情况，中宠股份在调研中表示，自2022年下半年开始，因种种因素，客户开始逐渐降低库存水平，下单速度减缓，境外出口业务受到客户去库存的影响，2022年下半年至2023年一季度订单有所下滑，公司境外出口业务承压。2023年，公司管理层、销售人员、研发人员等多部门人员陆续前往国外对市场进行实地调研、对重要客户积极走访、参加国外各大宠物展会，目前，公司海外客户去库存的现象已接近尾声，2023年4月，公司出口订单已经基本恢复，5月出口订单已经实现正增长，并且受益于近期汇率变动的影响，公司境外业务收入将得到进一步提升。
据官网介绍，中宠股份于2017年成功上市，是中国宠物行业第一家深交所主板上市企业，旗下拥有 “Wanpy”、“ZEAL”、“领先”、“Happy100”、“King Kitty”等自主品牌，产品涵盖犬用、猫用两大类别，涉及宠物干粮、湿粮、零食、冻干、饼干、洁齿骨、皮卷等全线产品1000余个品种，是中国宠物食品行业产品线最长、产品最全的企业之一。
业绩方面，中宠股份2023年一季度主营收入7.06亿元，同比下降11.0%；归母净利润1566.15万元，同比下降33.06%；扣非净利润1354.13万元，同比下降38.22%；负债率38.72%，投资收益-415.22万元，财务费用1158.27万元，毛利率24.35%。
截至发稿，中宠股份报24.46元/股，下跌1.81%，总市值71.94亿元。该股最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级19家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为27.93。
调研具体内容：
问：公司今年的产能投放计划？
答：公司今年下半年有两个项目的产能将会释放，一是“年产6万吨宠物干粮项目”中最后剩余的3万吨产能在今年10月达到预计可使用状态，二是“年产2万吨宠物湿粮新西兰项目”在今年11月份达到预计可使用状态，目前这两个项目的建设进度正常。
问：公司目前的出口情况如何？
答：自2022年下半年开始，因海运、清关速度恢复正常，客户开始逐渐降低库存水平，下单速度减缓，境外出口业务受到客户去库存的影响，2022年下半年至2023年一季度订单有所下滑，公司境外出口业务承压。2023年公司管理层、销售人员、研发人员等多部门人员陆续前往国外对市场进行实地调研、对重要客户积极走访、参加国外各大宠物展会，目前，公司海外客户去库存的现象已接近尾声，2023年4月，公司出口订单已经基本恢复，5月出口订单已经实现正增长，并且受益于近期汇率变动的影响，公司境外业务收入将得到进一步促进。
问：公司的自主品牌的定位及发展计划是什么？
答：“Wanpy 顽皮”、“Zeal 真致”、“Toptrees 领先”为公司核心的三个自主品牌，“Wanpy 顽皮”定位中高端，产品品类完善，品牌覆盖人群较广，并依托多年的发展已经形成品牌影响力；“Zeal 真致”定位高端，产品均为新西兰原装进口，对标国外一线高端品牌，消费区域主要面向一二线城市，覆盖高端用户；“Toptrees 领先”主要在线上销售，产品新颖时尚，深受年前消费者青睐。
公司依托通过打造差异化的品牌矩阵，满足了不同需求、不同爱好、不同层次的消费者，经过多年的不断开拓，在国内中端及高端的宠物食品市场，建立了扎实的消费者认知与信赖，是宠物食品行业践行国产替代，冲击中高端品牌行列的引领者。未来，公司将依托自主品牌的发展，持续深耕国内宠物食品市场，以优异的产品品质、前端的产品创新力、多元化的营销策略不断提升国内市场份额。
问：自主品牌在海外的销售情况如何？
答：自主品牌“Wanpy 顽皮”、“Zeal 真致在海外已经开始布局，目前产品已经销往全球55个国家和地区，而高端品牌“Zeal 真致在主要发达国家如美国、加拿大、新西兰、澳大利亚等均有强势的增长，中高端品牌“Wanpy 顽皮”无论是在发达国家亦或是发展中国家均有着广泛的受众群体。
问：原材料价格变动对公司是否有影响?
答：公司的主要原材料之一是鸡肉，鸡肉价格的波动会对公司整体业绩产生一定的影响，在成本管控方面，公司目前主要采取在鸡肉价格低位期间进行采购，建立战略库存的方式，平抑原材料价格波动，稳定生产成本。另外，随着公司近年来持续加大对国内市场的开拓力度，宠物主粮的销售占比逐渐提升，鸡肉原材料价格波动对公司业绩的影响亦逐渐降低。
问：汇率波动对公司业绩的影响及应对策略?
答：由于公司营业收入中外销占比较大，结算币种主要为美元及部分其他外汇。随着业务规模的扩大，汇率波动会对公司的收入、利润等指标造成一定的影响。公司密切关注汇率的变动及对公司出口业务的影响情况，将合理运用金融衍生工具进行汇率管理。
来源：读创综合
审读：孙世建
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